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Question

Q. With reference to Long Term Repo Operations (LTRO) of the Reserve Bank of India, consider the following statements:
  1. The LTRO supplies the banks with liquidity for 1 to 3 years at lower than the prevailing repo rate.
  2. It aims to enable better transmission of monetary policy.
  3. It is expected to boost investment in corporate bonds.
Which of the statements given above is/are correct?

Q. भारतीय रिज़र्व बैंक के दीर्घकालिक रेपो परिचालन (Long Term Repo Operations-LTRO) के संदर्भ में निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए:
  1. LTRO प्रचलित रेपो दर से कम पर 1 से 3 वर्ष के लिए बैंकों को तरलता की आपूर्ति करता है।
  2. इसका लक्ष्य मौद्रिक नीति के बेहतर प्रसारण को सक्षम बनाना है।
  3. इससे कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
उपर्युक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?

  1. 1, 2 and 3
    1, 2 और 3

  2. 1 and 2 only
    केवल 1 और 2

  3. 1 only
    केवल 1

  4. 2 and 3 only
    केवल 2 और 3


Solution

The correct option is D
2 and 3 only
केवल 2 और 3
Explanation:

Statement 1 is incorrect: The LTRO is a tool under which the central bank provides one-year to three-years money to banks at the prevailing repo rate, accepting government securities with matching or higher tenure as the collateral.

Statement 2 is correct: LTRO helped RBI ensure that banks reduce their marginal cost of funds-based lending rate, without reducing policy rates. i.e, as banks get long-term funds at lower rates, their cost of funds falls. In turn, they reduce interest rates for borrowers. Therefore, better transmission of monetary policy is achieved.

Statement 3 is correct:  LTRO enhances liquidity in the system, which will bring down the short term interest rates thus bringing down the costs in the corporate bond market. These new measures coupled with RBI’s earlier introduced ‘Operation Twist’ are an attempt by the central bank to manage bond yields and push transmission of earlier rate cuts.

व्याख्या:

कथन 1 गलत है:
LTRO एक ऐसा साधन है जिसके द्वारा केंद्रीय बैंक प्रचलित रेपो दर पर बैंकों को एक से तीन वर्ष तक के लिए धन प्रदान करता है। यह संपार्श्विक के रूप में समान या अधिक अवधि वाली सरकारी प्रतिभूतियों को स्वीकार करता है।

कथन 2 सही है: LTRO ने रिज़र्व बैंक को यह सुनिश्चित करने में सहायता की है कि बैंक नीतिगत दरों को कम किए बिना धन आधारित ऋण के दर की अपनी सीमांत लागत को कम करें। अर्थात, चूँकि बैंकों को कम दरों पर लंबी अवधि के फंड मिलते हैं, अतः उनके फंड की लागत कम हो जाती है। बदले में वे उधारकर्त्ताओं के लिए ब्याज दरों को कम करते हैं। इस प्रकार मौद्रिक नीति का बेहतर प्रसारण सुनिश्चित किया जाता है।

कथन 3 सही है: LTRO प्रणाली में तरलता को बढ़ाता है, जिससे अल्पावधि ब्याज दरों में कमी आती है एवं जिससे कॉर्पोरेट बाजार में लागत कम होती है। ये नए उपाय रिज़र्व बैंक के प्रारंभ किए गए 'ऑपरेशन ट्विस्ट' (Operation Twist) के साथ जोड़े गए हैं, जो केंद्रीय बैंक द्वारा बॉन्ड से होने वाली प्राप्ति को प्रबंधित करने और पूर्व दर में की गयी कमी को बढ़ाने का एक प्रयास है।
 

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